公司位于电子签名产业链上游的核心

 行业动态     |      2019-10-19 10:28

  近期,大盘在利好消息影响下快速反弹,但由于短期已有一定涨幅,反弹动能开始减弱。近期大盘持续震荡,前期备受关注的科技股普遍走弱。虽然短期科技股有所受压,但中长期来看,科技股依旧是投资者需要重点关注的主题。同时在短线出现调整过后,★◇▽▼•科技股将迎来逢低买入机会。

  分析指出,科技股前期获得资金明显关注,短线快速杀跌中并无明显资金流出痕迹,故科技股存在假摔的可能。值得一提的是,经过一轮回调,科技股或将出现分化,优质科技股将继续表现。对于个股而言,超跌就是最大利好,机会总是在下跌中产生,短线被错杀的个股,往往在较大跌幅后出现的超跌反弹也十分给力。不论是被套大资金的自救,还是抄底资金介入,超跌股都有望给投资者带来超额收益。总体来看,调整中不少优质股遭市场错杀,投资者可以从错杀个股中寻找机会,特别是具有看点的科技股。

  对于如何选择科技超跌股,分析认为,那些基本面没有太大变化,但股价短期出现明显回落的个股,就是后面投资者需要重点关注的对象。在大盘震荡的背景下,市场热点快速切换,后市投资者可重点关注超跌的科技股。从个股选择上,投资者可关注细分领域前景好、个股成长性优异、前期有资金布局,股价出现明显回调的科技股。

  是中国大陆地区的安防视频监控的龙头企业,在全球市场中也是占据龙头地位。2015年以来,公司逐步向基于视频编解码和AI Cloud架构业务的各类创新业务拓展,并且取得了良好的效果。▲★-●进入2018年,公司面临各类挑战,包括美国政府的“国防授权法案”影响以及国内宏观经济放缓带来的政府采购减弱等不利因素,但是公司通过积极的态度应对行业的变化,公司仍然具备了良好的发展前景和投资价值。华金证券指出,第二季度末开始,在对于安全环境的诉求增加以及政府资金面逐步放松的情况下,从产业链交流的情况可以看到,视频监控为主的安防行业呈现出回暖的趋势。公司作为行业市场的龙头企业,其在政府和大客户方面的渠道优势较为明显,公司的需求回暖是短期内值得期待的变化。长期来看,公司智能家居类萤石业务已经在2017年实现了10亿人民币的收入规模并获得盈利,而物流、存储、工业视觉产品也在持续快速成长。公司通过超过1.6万人的研发团队已经做好了充分的技术储备,并且在渠道市场也已经获得了可观的效果,因此在视频监控向新兴应用市场发展的过程中,公司有望开启全新的成长机会。

  公司2017年将苏州旭创资产注入上市公司,苏州旭创最初以电信光模块起家,其后调整战略,聚焦数据中心市场,并抓住北美大型互联网厂商,建设超大型数据中心带动光模块需求量爆发的机会,迅速发展壮大。2014-2018年收入复合增长率为60.82%,净利润复合增长率为77.20%。根据报告,苏州旭创在2017年全球光模块市场份额中位列第二,成为数通光模块领域的龙头企业。国元证券指出,2012年开始,北美超大型数据中心历经40G和100G两代网络的更新换代,带动数通光模块需求持续火爆,公司进入了高速发展期。当前时点,数通客户去库存结束,100G产品需求回暖,价格下滑幅度趋缓。同时,400G 需求开始出现,传统竞争对手优势减弱,公司无论是产品种类、良率、量产能力均遥遥领先,有望在400G时代迈入新的台阶。此外,5G发牌后进入大规模网络建设期,5G时代光模块的速率以及光模块的需求量较4G时期都有明显的提高,进而带动整个市场规模的大幅增加。公司目前与华为、中兴合作良好,前传份额保持领先地位,积极布局中回传,未来有望充分受益5G建设带来的光模块需求量增长。

  公司位于电子签名产业链上游的核心,具有技术优势和强大的客户资源,看好公司向下游延伸,•●发展电子签名业务。公司目前已经开拓了包括中国平安在内的多个头部大客户,预计未来收入将保持快速增长。东兴证券指出,自2005年以来,我国有效证书数量持续高速增长,特别是2013年。随着移动互联网应用的兴起,个人免费数字证书的签发量爆发性增长,近十年复合增长高达33.59%。从电子认证服务产业总体规模来看,近三年行业规模的增速稳定在20%左右,预计到2020年,行业整体规模会上涨到430亿元。从业务范围来看,的区域最广;从客户类别来看,☆△◆▲■的客户以中央及地方政府机构客户为主;从客户领域来看,数安时代涉及的行业最广;从营收来看,数字认证营收及增长率最高;从净利率来看,数字股份具有绝对优势。目前电子签名市场仍然处于发展初期,应用电子签名的比例最大的行业为政务,约79.7%;其次是物流,约为53.7%。预计未来将保持高速增长。因此,预计公司CA业务未来收入增速将保持平稳增长,收入增速在15%-20%之间。

  公司受益行业周期向上,5G带动消费电子行业新一轮增长;国内客户订单增加;收购Unisem进军海外市场,海外收入增加,预计公司未来三年营业收入有望实现24.6%的年复合增长,归母净利润有望实现28%的年复合增长。西南证券指出,美国封锁芯出口,华为等公司为了扶植国内半导体行业,将大量订单转移到了国内,预计2019年国内封测厂商的订单总量或同比上升20%。公司全面布局封装技术,目前在国内拥有天水、西安、昆山三家工厂,同时还投资新建南京、宝鸡工厂进一步提升封装技术。•☆■▲同时,封装技术覆盖全面,能够满足不同客户的需求。此外,公司收购Unisem进军海外高端客户,Unisem是博通、思佳讯、Qorvo等射频前端芯片制造商的供应商,这三家公司是市场上的主要射频前端制造商,市场份额达9成以上,预计未来公司封装的射频前端芯片产品出货量将大大上升,公司的净利润或有10%的增长。在5G建设速度加快和半导体行业复苏的情况下,我们看好公司的封装业务的发展前景。

  公司目前为国内产能规模最大、全球排名前列的LED外延片和芯片生产企业,子公司三安集成是国内首个进入实质性量产的商业化6英寸化合物半导体集成电路制造平台。射频代工、电力电子、光通讯、滤波器业务为三安集成的产业支柱。在射频代工领域,三安集成在国内市场已崭露头角,随着工艺及客户端产品认证的不断成熟,市场占有率逐步提升。在电力电子领域,已推出成熟的650V、1200VSiC器件工艺,并已获得包括北美客户在内的行业客户的认证及订单;GaN器件相关工艺将于2019年第三季度完成所有工艺可靠性认证并推向市场。光通讯领域在发射及接收端,面向传统通信市场以及新兴的5G相关市场、数据中心及消费类市场,均已推出成套解决方案,激光器芯片垂直空腔表面发射激光器VCSEL已完成产品验证进入小批量出货。滤波器产品的研发和可靠性验证已取得了实质性进展,进入客户送样验证阶段,客户反馈初步测试产品性能已优于业界同类产品。太平洋证券指出,短期内股市依靠盈利能力优势扩大市占率,长期看行业回暖后利润恢复,叠加化合物半导体稀缺性与长期利润贡献,公司长期价值未变。

  公司从2016年启动5G核心技术预研,并以5G为契机,完成从芯片、模块、系统设备的端到端布局,快乐时时彩开奖经过多年的技术创新、产品开发和测试,5G承载解决方案已经达到商用条件,整装待发。长江证券指出,由于公司在3G、★△◁◁▽▼4G时期整体招标集采策略较为稳健,导致其前期“跑马圈地”份额较低,影响后期升级扩容份额提升,公司国内市场整体份额约15%-20%左右。5G新技术的出现,将为设备厂商提供重塑市场竞争格局的机会,公司背靠中国信科集团具备资源优势,5G传输设备市场份额有望进一步提升。此外,中国移动5G传输网招标一旦落地,中国电信、中国联通相关招标工作有望跟进,行业高景气周期即将开启。公司作为5G光传输核心龙头,有望率先受益于5G新一轮传输网建设。整体来看,随着5G传输招标启动,行业高景气周期开启,预计公司2019-2021年业绩复合增速将稳定在20%以上。公司当前股价处于底部位置,配置价值凸显。考虑到未来三年公司重新进入快速增长阶段,同时叠加近期运营商传输设备招标及可转债批文有望近期落地,我们认为公司向上确定性强。

  公司国内高精度地图头部企业,与华为等企业合作凸显公司行业地位。公司深耕高精度地图多年,在高精度地图制作所需要的软硬件储备处于行业领先,并与华为、滴滴、宝马、HERE、德赛西威等多方势力保持紧密合作。公司生产的高精度地图被产业高度认可,获得了中国首个乘用车L3级自动驾驶地图量产订单。此外,口▲=○▼公司子公司六分科技的高精度定位业务已达到市场领先水平,地图与定位有较大协同效应,公司是国内少数两者兼具的企业。招商证券指出,随着技术突破以及政策大力支持下,自动驾驶将在2019年进入由辅助驾驶向更高级的智能驾驶的转折期。智能驾驶作为IT产品,技术的迭代周期会大大超过传统整车生产周期,未来以无人驾驶技术驱动整车产业迭代将成为新常态。快速迭代使得整车厂在自动驾驶领域的迁移成本大幅提高,我们认为智能驾驶技术打破传统整车产业链禁锢,已经处于汽车产业链金字塔尖,科技型上游供应商的地位凸显。公司研发投入持续加大,从未来1-2年的短周期看,公司业绩将面临一定压力,但公司处于自动驾驶黄金赛道,高精度地图有望在2021年放量,公司业绩将步入快车道。

  公司布局交换芯片、物联网芯片着眼长远,业务协同打造芯片-网络-存储-云全方位ICT信息设备及方案商龙头。2019年4月新华三宣布进军高端路由器芯片,力图夯实长期发展根基。同时,紫光集团在存储、无线等领域领先的芯片实力也将助力公司的长远协同发展。海通证券指出,伴随互联网流量的持续增长,■□网络交换设备地位突出。基于在网络交换领域的龙头地位,新华三结合自身及代理HP在服务器、存储领域的优势,不断进行业务拓展。2016年以来,公司在计算、存储、安全及云计算领域的市场份额不断提升,协同效应加速显现。此外,对比华为、思科等全球网络龙头,海外市场需求广阔,2016年公司并购新华三时与HP签订产品协议,近年来新华三海外市场拓展一直受到限制。判断未来伴随着相关协议期满,海外市场空间将逐步打开,目前公司积极进行海外渠道布局,▼▼▽●▽●新华三的全球化发展有望呈现出全新格局。值得一提的是,5G新技术的应用将给新华三的传统强项路由器、交换机产品和小基站、IPRAN等带来新的发展机遇,同时5G也将加速行业信息化革新需求,全面促进公司的业务发展。

  公司上半年消费电子类和工业类产品增速较快,主要由于穿戴产品2019年一季度订单明显增长以及工业类2018年新增重要客户订单持续增加,通讯类上半年由于智能手机出货低迷致整体业务略微下滑,◆◁•但由于公司市场份额提升,第二季度单季同比增长10%。广发证券指出,公司是全球为数不多的从事SiP模块的领先企业之一。短期来看,SiP业务将受益于大客户WiFi模块份额提升、UWB新品的导入以及AppleWatch的强势增长,◆▼与合作的QSiP模块将迎放量。长期来看,5G射频前端集成化、安卓阵营的渗透以及TWS耳机等新兴市场都将为公司提供增量需求,公司有望凭借深厚积累在未来抢占份额。此外,公司深耕工业类、汽车电子类、电脑与存储类产品多年,具有深厚的技术积累与优质的客户资源,2017年全球排名16位。未来随着下游市场的健康成长与公司全球化布局的拓展,EMS业务将继续呈现良好的成长性。看好公司凭借核心竞争优势,巩固领导地位,拥抱行业红利实现稳健成长的远景。

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